江苏
最近这段时间，很多朋友的心里其实都是悬着的。
行情走到这个位置，大家见面聊得最多的就是，接下来到底该怎么办，是走还是留？
尤其是一些前期没有在6月底及时卖出的朋友，随着股价回落，账面利润缩水甚至出现亏损，心里更容易陷入纠结。
所以今天想和大家聊一个很现实的问题：如果暂时不讨论基本面，只从技术指标的角度出发，我们究竟应该怎样判断顶部风险？
先把最重要的一句话告诉大家，逃顶不是要求自己精准卖在最高点，而是在上涨趋势开始发生变化时，能够及时识别风险，并且趁账户还有调整空间的时候主动做出应对。
第一步，先看均线。均线反映的是一段时间内市场平均持仓成本的变化，所以在一轮强势上涨过程中，5日线、10日线、20日线通常会依次向上，股价大部分时间也会运行在均线之上。这种情况下，偶尔出现一天两天的回调，还很正常，单凭一次跌破短期均线，很难直接判断行情已经结束。
但是，当股价开始反复跌破5日线和10日线，反弹以后又站不回来，随后20日均线逐渐走平甚至拐头向下。这个过程说明市场短期趋势正在转弱，多空力量开始重新平衡。
如果进一步跌破20日均线，而且伴随着成交量明显放大，那么风险信号就要继续升级。
因为均线虽然直观，却天然存在一定滞后性，很多时候价格已经出现问题，均线才刚刚开始拐头。
因此，均线适合用来观察趋势，成交量则可以帮助我们进一步判断趋势变化背后的资金态度。
到了高位，价格和成交量之间的关系尤其值得关注。比如股价不断创出新高，但成交量却逐步跟不上，说明市场继续推高价格所需要的增量资金正在减弱。
还有一种情况是，股价在高位突然放出巨量，盘中一度冲高，却迟迟无法继续上攻，最终收出长上影线甚至冲高回落。
这个时候，巨量本身并不等于利好，反而可能意味着多空分歧正在快速放大。对于投资者来说，最需要避免的误区，就是看到放量就简单认为“主力还在买”。
再往下看，就是MACD。判断顶部风险时，可以重点观察顶背离：股价已经创出新高，但MACD的高点没有同步抬高，甚至红柱一波比一波短，说明股价虽然还在上涨，但上涨动能已经没有上一轮那么充足。
这里要注意，顶背离并不意味着第二天就一定下跌，它更像是一盏提前亮起的黄灯，提醒我们上涨开始变得吃力。如果随后MACD出现死叉，股价又跌破20日均线或者前期重要平台，那么此前的风险提示就进一步得到确认，趋势转弱的概率也会明显提高。
RSI可以作为辅助指标一起观察。股价持续上涨以后，RSI长期处于高位并不可怕，因为真正的强势行情，本身就可能维持高位运行。
更值得关注的是股价与RSI之间的背离：股价再次创新高，RSI却没有跟着创新高，说明短期上涨动能正在减弱。单看RSI容易误判，但如果它和MACD、成交量、均线同时出现异常，参考价值就会明显提高。
其实，把这些指标放在一起之后，判断思路就会清楚很多。均线解决的是趋势还在不在的问题，成交量观察的是资金分歧有没有扩大，MACD观察上涨动能有没有衰减，RSI则帮助我们识别短期强弱是否出现背离。当几个指标开始指向同一个方向。信号越集中，越说明市场原来的上涨状态正在发生变化。
最后，还有一个非常容易被忽略的地方，就是前高和平台。任何一轮上涨，都会不断形成新的支撑区域。如果高位回落之后，反弹却始终无法回到前期平台之上，而且每一次反弹的高点都低于前一次，那么就代表市场结构已经发生变化。一旦重要平台被放量跌破，就要格外谨慎，因为这意味着原本的支撑正在转化为压力。
所以，对于普通投资者来说，真正实用的做法，是提前建立一套属于自己的减仓规则。比如第一次出现明显顶背离，可以先降低一部分仓位；股价确认跌破关键均线之后，再进一步减仓；如果重要平台被放量跌破，就不要再把希望全部寄托在下一次反弹上。这样做的意义，就在于当判断出现偏差时，你仍然有调整和重新选择的余地。
市场上涨的时候，大家都希望自己能多赚一点；真正到了高位，最难的其实是承认行情可能已经开始变化。技术指标最大的价值，也许就在这里：它无法替你预测最高点，却可以在趋势出现裂缝的时候提醒你。
注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】
本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员高政扬。
编辑：胡伟
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