许家印人在狱中，恒大的债务旧账却还在一页页翻开，这一次，被摆上香港高等法院桌面的，是191.5亿港元的追讨案。

其中最扎眼的一笔，是186.5亿港元流向张松桥，他被外界称作“重庆李嘉诚”。这笔钱到底是借出去的，还是还回去的？一张确认书，又能不能改写整场追债的方向？

这场官司的特殊之处，在于站出来追钱的人并不是许家印本人，2025年9月，香港高等法院已安排杜艾迪、黄咏诗接管许家印名下离岸资产。

换句话说，许家印已经不能自由处理这些境外资产，清盘人如今以许家印及其离岸公司Xin Xin（BVI）Limited名义起诉，本质上是替债权人往回找钱。

2026年9月30日，两宗案件被送达香港高等法院，一宗指向蒋大龙，金额5亿港元；一宗指向张松桥，金额186.5亿港元，合计191.5亿港元。

张松桥这笔钱，时间跨度很长，从2014年到2020年，相关资金分八次转出，数额从几亿到几十亿不等，累计达到186.5亿港元。

早期几笔并不算特别集中，2014年有2.5亿港元，2015年有35亿港元，2016年有20亿港元，2018年又出现两笔合计9亿港元。

真正让人看得一愣的，是2020年的节奏，这一年4月、6月、10月，分别有40亿、50亿、30亿港元转出，单年合计120亿港元。

清盘人的说法很直接，这些钱要么属于贷款，要么是为了换取相应利益而支付的款项，可到头来没有等到还款，也没有看到对等回报。

张松桥并不接受这个说法，2026年10月8日，他反过来把许家印告上香港高等法院，要求追讨101亿港元欠款。

他的版本把故事起点推到2010年，张松桥称，当年他曾按许家印请求垫付过总额290亿港元贷款，后来收到的186.5亿港元只是许家印陆续还钱。

这就让同一笔转账出现了两套完全不同的解释，清盘人认为那是许家印借出去的钱，张松桥认为那是许家印归还旧账。

张松桥手里最关键的牌，是一份2022年11月15日的书面确认文件，按照他的说法，许家印当时确认还欠101亿港元。

这个时间点十分微妙，2022年11月，恒大债务危机早已公开化，许家印的资产与资金安排已经处在高度关注之下。

一份签在危机深处的确认书，当然会成为法庭审查重点，签字是否真实，背景是否清楚，债务是否成立，都要由香港高院来判断。

张松桥与许家印的关系，本来就不是普通商业伙伴那么简单，两人在香港富豪圈交往多年，资金、项目、房产之间都有过密集交集。

张松桥曾掌控中渝置地，在重庆地产圈名气很大，2015年前后，他逐步淡出内地房地产市场，把部分重庆项目出售给恒大。

恒大扩张时期，张松桥也曾认购恒大股票和债券，这种你来我往，让两人的资金往来很难只用一两份文件解释清楚。

还有一处伦敦豪宅，也让外界看到了复杂的一面，2020年1月，伦敦骑士桥一处顶级住宅以2.1亿英镑成交，公开买方与张松桥家族办公室有关。

后来随着恒大危机发展，这处房产的实际利益关系被更多关注，它曾被认为与许家印家族资产安排存在密切联系，并在危机后被处置。

名义上的买方、实际的利益归属、背后的资金来源，往往不是一眼能看透，这也是清盘人紧追资金流向的原因。

另一宗5亿港元案件，指向蒋大龙，他是瑞典国家电动汽车公司NEVS的创办人，后来与恒大汽车板块关系密切。

2019年，恒大斥资9.3亿美元取得NEVS 51%股权，随后，蒋大龙进入恒大管理层，担任集团董事局副主席及恒大新能源汽车相关职务。

到了2020年6月22日，许家印与蒋大龙签下一份顾问服务协议，协议约定蒋大龙提供商业建议、顾问等服务，报酬为5亿港元。

令人关注的是，钱两天后就到账，从签协议到收款仅隔很短时间，放在普通商业顾问流程里，确实不常见。

清盘人指控蒋大龙没有提供相应服务，他们认为，这笔5亿港元没有换来同等价值，涉及违约、义务违反以及虚假陈述等问题。

这笔钱的背景也绕不开恒大汽车，当时恒大正大举押注新能源汽车，外界看到的是高投入、高声势，可实际造车进度承受着巨大压力。

9.3亿美元收购之后，又出现5亿港元顾问费，这条线连起来看，清盘人追问钱到底买了什么，并不奇怪。

恒大债务清算走到今天，早已不是简单卖楼、卖资产，清盘人正在沿着资金流，向第三方账户、离岸公司、信托安排继续追查。

截至2026年5月，清盘人披露追回资产约2.55亿美元，可申报债权规模约450亿美元，差距巨大，追债压力可想而知。

香港方面还收到187份债权证明表，涉及债券总额约3500亿港元，相比之下，真正能够确认到手、可动用的资金并不多。

全球资产接管令覆盖的范围很广，包括多家离岸公司、银行账户、私人飞机、游艇、海外豪宅以及复杂信托结构。

这说明清盘人的思路已经改变，过去主要看许家印名下还有什么，现在更看钱从哪里来、流到哪里去、谁最终受益。

类似动作并非只有这一件，2024年8月，清盘人已在香港起诉许家印、丁玉梅、夏海钧等人，追讨约60亿美元股息和酬金。

2026年5月，清盘人还向普华永道相关主体提出高额索赔，金额达到570亿元人民币，围绕审计责任与债权人利益继续展开法律争议。

这些案件共同指向一个问题：恒大留下的不是单一债务，而是一张庞大资金网。想厘清它，就必须把每一条异常流向逐步摆到法庭上。

内地司法层面的进展，也让这场追偿更复杂，2026年8月20日，深圳中院一审对许家印判处无期徒刑，并没收个人全部财产。

相关判决还涉及恒大集团和恒大地产罚金，违法所得继续追缴，不足部分责令退赔，这体现了中国司法对金融秩序和债权人权益的维护。

香港高院接下来要做的，是给186.5亿港元定性，这笔钱若被认定为借款，张松桥就可能面临归还压力；若被认定为还款，清盘人的诉求会遇到很大阻力。

蒋大龙那5亿港元也一样，所谓顾问费有没有真实服务支撑，是否存在合理商业价值，都要靠证据说话。

纸包不住火，靠的不是情绪，而是账本、流水和法律程序，许家印案件走到今天，最该被看见的不是个人沉浮，而是资金不能永远躲在复杂结构背后。

191.5亿港元只是恒大债务海面上露出的一角，真正的答案还在法庭审理中。对债权人而言，能多追回一笔，就是多一分交代；对市场而言，规则越清楚，信心才越稳。

参考资料：
恒大清盘人追讨许家印资产 向张松桥蒋大龙索偿191.5亿港元——财新网