“中国封杀、美国资本盛宴、阿根廷人自保工具，加密货币构筑对立的金融折叠世界。”

▲ 新金融世界：华尔街资本盛宴、阿根廷民众日常

原文标题：铁幕、盛宴与生存　新金融裂变三维视角

作者简介

曾浩年，《亚洲周刊》新金融编辑，北京大学西方哲学博士、香港中文大学哲学系学士，博士论文著作《黑格尔逻辑学的现实概念与唯心论原则》；曾任香港「哲学01」策划人、香港武术频道「武备志」策划人。

2025年岁末的新金融科技版图呈现出极端对立的双轨，全球加密市场因地缘监管的差异陷入了深刻的裂变。

一边是中国监管部门挥出自2021年以来最严厉的铁拳，将稳定币纳入非法金融活动范畴；另一边，华尔街巨头贝莱德却在享受资本的「盛宴」，其比特币现货ETF营收惊人地超越了传统标普五百产品。

这两种极端现象的交织，不仅标志着加密资产定价权向传统美元体系的决定性转移，更预示着一个由强监管、机构化与底层生存需求共同切割而成的「折叠世界」成型。对于中国密币从业者而言，这个冬天格外寒冷。

2025年11月28日，由中国人民银行牵头，联合公安部、网信办、最高法等共13个部门召开的高规格联合会议，彻底打破了市场残存的侥幸心理。

这是继2021年「九二四禁令」之后，中国官方发出的最强硬信号。与4年前重点清退「挖矿」和「交易所」不同，此次监管的矛头直指加密市场的流动性基石稳定币。

▲ 　中国官方：稳定币是虚拟货币的一种形式

中国官方在此次会议中首次明确定义「稳定币是虚拟货币的一种形式」。

这一表述否定了长期以来业内关于稳定币可作为「跨境支付」或「区块链供应链金融」试点的模糊认知。监管当局指出，稳定币的高匿名性已成为洗钱、跨境赌博及资金外逃的最大漏洞，必须作为「首要打击目标」予以封堵。

目前，监管的铁拳已落地，据多个渠道消息证实，监管机构已冻结大量涉及场外交易（OTC）银行卡及第三方支付账户，部分城市的警方已开始对大额交易者进行传唤。

这场雷霆行动产生深远蝴蝶效应：中国资本的全面合规性退潮，直接为华尔街接管全球加密资产的定价权扫清了最后的障碍。

当亚洲的散户与游资被物理阻断，比特币的定价中心便毫无悬念地跨越太平洋，落在了曼哈顿的交易终端机上。

▲ 2025年中期， 贝 莱德在比特币现货ETF的管理费收入一度超越IVV

在东方资本被迫沉寂的同时，太平洋彼岸的传统金融巨头正在享受一场独享的盛宴。

贝莱德（BlackRock）在其比特币现货ETF（IBIT）于2025年中期，一度在管理费收入上超越了运作20多年的旗舰产品IVV。

尽管IVV资产规模远超IBIT数倍，但费率极低；IBIT则凭借费率结构以及2025年超过350亿美元（约2,400亿人民币）的惊人净流入，一度成为贝莱德旗下管理费收入最高的单一ETF，震惊华尔街。

这不仅意味着加密货币已完成向「机构资产」的身份跃迁，更意味着它已从一种反建制的技术实验，被驯化为美元资产负债表上的一颗明珠。

然而，当华尔街的精英们在空调房里将比特币作为击败标普五百的投资组合时，在被美元霸权边缘化的另一个世界里，加密货币却承担着截然不同的使命。对于纽约人来说，它是锦上添花的财富数字；但对于生活在高通胀阴影下的人们来说，它是餐桌上的面包。

▲ 阿根廷已成为全球稳定币采用率最高的国家，达到50%至60%

在北京被视为「洗钱工具」而遭封杀的稳定币，在南美洲的阿根廷却成为了普通人对抗经济崩溃的「货币方舟」。

2025年，阿根廷已成为全球稳定币采用率最高的国家，达到50%至60%。在这个虽然通胀已回落但货币依然不稳定的国家，加密资产并非投机工具，而是防止资产蒸发的必需品。

在布宜诺斯艾利斯，Web3是计程车司机和超市收银员每天赖以维生的支付清算系统。约500万人日常使用加密资产，年轻一代中有1/4将加密钱包视为主要银行账户。

通过Lemon、Belo等钱包与Mercado Pago的整合，市民在消费时系统会自动合规地将USDC兑换为比索支付给商家。

同时，庞大的地下金融网络也在运转，街头活跃着数千家被称为「cuevas」的加密OTC网点，正如阿根廷作为「隐形Web3超级大国」那样，虽然低调却支撑着全球以太坊生态1/4的核心基础设施。

▲ 在布宜诺斯艾利斯，Web3是常见的支付清算系统

2025年的加密货币市场，展现出了荒诞又真实的对比。

北京正在构筑最高的围墙，试图切断加密货币与实体经济的所有联系，以维护法币的主权地位；纽约则通过合规管道将其吸纳，使其成为传统金融收割全球流动性的新镰刀；而在阿根廷，它回归了比特币创始人中本聪最初的愿景—一个在法币崩溃时，依然能让普通人保有尊严的点对点现金系统。

这三个平行世界看似独立，实则紧密咬合。

本文刊载于亚洲周刊2025年第49期

文章与杂志内容相比有删节

策划：邱立本

编辑：田志豪

审核：宋阳标

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