2026年刚过半，《求是》杂志已经两次在重要文章中提及房地产。

一次是1月1日，特约评论员文章《改善和稳定房地产市场预期》。一次是6月18日，求是网评论员文章《以更大力度提振消费》。

同样是《求是》，同样是谈房地产，间隔不到半年，口径却变了。

今天十一郎就带你拆一拆，这半年，风向到底怎么转了？对下半年意味着什么？

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01

DICHAN SHIYIYAN

元旦文章：摊牌了，“一次性给足”

1月1日的文章，开篇就挺狠。

它直接承认了问题——房地产市场出现“局部供过于求”，销售和价格“较大幅度回落”，而且对实体经济、居民财富和金融机构都产生了“较大影响”。

这不是客套话。是官方媒体在替市场“喊疼”。

然后它摆出了一组数据：2024年房地产业和建筑业增加值占GDP比重合计达13%，直接带动就业超7000万人。翻译成大白话就是：这行业太大了，倒不起。

最关键的是那句——“政策要一次性给足，不能采取添油战术。”

“一次性给足”四个字，在地产圈炸了。过去几年政策一直是“挤牙膏”——松一点，看看效果，再松一点。市场就在“等下一个政策”和“看效果”之间来回拉扯，谁也不肯先动。

这篇文章等于在说：别等了，该出的都出，一次给到位。

整篇文章的逻辑很清晰：市场出问题了→承认问题→政策给足→稳住预期。重心在政策端，态度是进攻性的。

02

DICHAN SHIYIYAN

年中文章：房地产成了提振消费的“工具”

6月18日的文章，主题是消费，但房地产被放在了一个关键位置。

为什么这时候提消费？因为数字不好看。5月份社会消费品零售总额同比下降0.6%，1至5月累计增速也只有1.4%。消费这驾马车跑得不太稳。

但这次，房地产的角色变了。

它不再是文章的主角，而是被当作“拖累消费的元凶”之一来讨论的。文章原话是：“近年来房地产市场深度调整，不少居民感叹‘家底变薄了’，财富效应减弱，使居民消费开支趋于谨慎。”

这句话的潜台词是：房价跌了，大家觉得自己变穷了，就不敢花钱了。

以前官方很少公开承认这一点，因为这等于承认房价下跌会损害老百姓的利益。但这篇文章不仅谈了，还谈得很深。

文章还抛出一个词——“负向螺旋”。

原文是“防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋”。翻译成大白话就是：房价跌→大家觉得变穷了→不敢花钱→经济更差→房价接着跌。

这是一个恶性循环，越转越快，越转越危险。

药方是：“加快修复居民资产负债表，着力稳定房地产市场。”

注意顺序：修复资产负债表在前，稳定房地产在后。房地产不再是目的，而是手段。稳住楼市的最终目标，是让老百姓的“家底”别再缩水，从而敢于花钱。

这是一套“从下往上”的逻辑：消费疲软→因为居民没钱→因为资产缩水→所以要稳住房地产→从而修复资产负债表→最终提振消费。

03

DICHAN SHIYIYYAN

两次表态，六个字的差距

把两篇文章放在一起对比，差异就很清楚了：

从角色上看，元旦文章里房地产是妥妥的男主角，整篇文章就围着它转；年中文章里房地产成了配角，是被拉来帮忙提振消费的。

从逻辑上看，元旦文章是“市场出问题→政策给足→稳预期”，自上而下推；年中文章是“消费疲软→资产缩水→稳楼市→修复资产负债表→促消费”，自下往上走。

从态度上看，元旦文章是积极的、进攻性的，口号是“一次性给足”；年中文章是审慎的、防守性的，关键词是“防止负向螺旋”。

半年时间，从“一次性给足”到“防止负向螺旋”——从进攻，变成了防守。

为什么会这样？因为上半年的政策虽然出了一堆，但效果并没有想象中那么理想。一线城市确实回暖了，但三四线城市还在挣扎。政策给足了，市场却没有全面接住。所以年中文章的态度，从“加力”变成了“防风险”。

04

DICHAN SHIYIYAN

过去半年，政策干了什么？成绩又怎么样？

从元旦定调，到年中再提，这半年确实没闲着。

中央层面，3月两会政府工作报告首次提出“因城施策控增量、去库存、优供给”；4月28日中央政治局会议强调“深入挖掘内需潜力”；5月28日首部国家级《城市更新“十五五”规划》印发；6月5日住建部就《住房公积金管理条例（修订稿）》公开征求意见。

地方层面更热闹，前5个月全国各省市出台房地产政策超过430条。深圳4月30日放开福田、南山等核心区限购；上海2月26日实施“沪七条”新政；北京、广州也都有不同程度的政策优化。

那成绩到底怎么样？

价格端，总算看到了点曙光。5月份一线城市新房价格环比上涨0.2%，连续3个月在涨；二手房环比上涨0.4%，连续4个月没跌了。北京、上海、广州、深圳四个一线城市二手房价全部在涨，这在过去一年半里还是头一回。

成交端，也在慢慢回暖。1至5月全国新建商品房销售额2.94万亿元，虽然比去年同期还少了13.5%，但降幅已经连续3个月收窄。5月百强房企全口径销售额环比涨了17.59%，说明市场底部的量在慢慢堆起来。

库存端，也有了好转的迹象。5月末商品房待售面积7.72亿平方米，同比下降0.4%，连续3个月在降。房子卖得动了，压在开发商手里的货在慢慢消化。

城市端，分化的故事还在继续。北京5月二手住宅网签15974套，同比增长11.9%，创了近5年同期新高；上海5月二手商品房成交28023套，同比增长约31%；深圳5月一二手住宅合计网签10077套，时隔14个月重返万套大关。这些数字说明一线城市确实在回暖。

但另一边，故事完全不同。三四线城市1至5月新房成交面积同比下降了33.9%，接近三分之一的市场直接没了。投资端更惨，1至5月房地产开发投资30356亿元，同比下降16.2%，开发商依然不敢拿地、不敢开工。

一句话总结：一线在回暖，三四线在挣扎。结构性回暖，不是全面复苏。

05

DICHAN SHIYIYAN

对下半年的影响：三个判断

对于下半年，房地产市场我有三个判断，如下。

判断一：政策不会收紧，只会更精准。

元旦说“一次性给足”，年中说“防止负向螺旋”。两次表态叠加，说明高层对房地产的态度已经从“要不要救”变成了“怎么救得更有效”。下半年不会有政策转向，只会有更多“补丁”和“细化”。一线城市还有优化空间，公积金、税费这些工具还会继续用。

判断二：房地产已被纳入“提振消费”的大框架。

这是半年里最大的变化。房地产从“主角”变成了“工具”，但这个“工具化”不是贬低，而是抬升——稳定楼市已经不只是房地产自己的事，而是关系到整个内需战略的大事。如果消费数据继续不好看，楼市政策只会加码，不会减码。

判断三：分化还会继续。

一线城市和强二线城市的修复趋势已经确立，但三四线城市的去化压力仍然巨大。下半年最大的看点不是“全国普涨”，而是一线城市的改善型需求能否持续释放，以及这种热度能否向更多城市传导。目前来看，传导的链条还很脆弱，还没到乐观的时候。

半年前，《求是》说“政策要一次性给足”，市场还在犹豫要不要信。

半年后，《求是》说“防止负向螺旋”，市场已经开始讨论“下一步还能松什么”。

这本身就是个信号——市场的信心，正在从“不敢相信”变成“期待更多”。

十一郎的判断很简单：下半年楼市不会有大起大落，但一线城市的核心资产会越来越抗跌，三四线的普通房子会越来越难卖。分化不是暂时的，是长期的。

对购房者来说，该不该出手，取决于你在哪个城市、买什么类型的房子。在一线城市买核心区的优质资产，窗口期正在收窄；在三四线城市买房，多看现房、少碰期房。

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