4月4日，印度新德里时间12:30，印度国营钾肥有限公司（IPL）的官网上发布了一篇招标公告：招标250 万吨散装尿素（西海岸 150 万吨，东海岸 100 万吨），约占印度全年尿素进口量的三分之一。

源:IPL 招标文件

3月至6月是印度传统意义上的春季播种季节，印度需要在6月西南季风雨季来临前完成播种，这个事件窗口是印度水稻、玉米、棉花、大豆等核心主粮与经济作物的传统播种季，也是印度农业最核心的播种农事，这个时候化肥的重要性对于印度而言可想而知。

毫无悬念的流标

根据路透社等权威外媒报道，截至4月15日的招标结束日，该招标最终零有效投标，彻底流标。

不是没人报价，恰恰相反，IPL收到了来自全球供应商的560万吨意向报价，可以说是远超需求。最低西海岸935美元/吨，东海岸959美元/吨，最高达到1136美元/吨。

那为什么还会流标呢？价格倒挂是最核心的因素。

当前国际尿素市场价格已经涨到700-800美元/吨，中东货源更是突破1000美元/吨，即便是成本最低的俄罗斯，加上运费、保险、报关费，到岸成本怎么都得超过400美元/吨。

而印度开出的最高限价是395美元/吨，还是到岸价，换句话说，印度要求卖家包邮、垫资、承担所有风险。

除此之外，印度还设置了一系列十分苛刻的条件：交货期极紧，招标要求6月14日前全部货物必须装船离港，从4月15日截标算起，只有短短56天。而正常情况下，从安排生产、订舱、报关到装船，至少需要3个月时间。而且延误1天罚货值的0.5%。按395美元/吨计算，250万吨单日罚金高达493万美元。只要晚装船一周，供应商就要赔掉3500万美元。

这一系列谜之操作下，流标也就毫无悬念了。

印度向中国求助

其实，在招标发布前一周的3月29日至4月4日，印度PHD工商会组织了5年来首个访华商业代表团，8家企业高管先后访问了上海、江苏、浙江等地。

这场商业代表团访华，名义上的主要议题是新能源和电动汽车。但在非正式场合，印方多次表达了从中国进口尿素的意愿，希望中国能放宽出口限制，优先向印度供应部分化肥。

而中国企业的态度也非常明确：集体缺席了这次招标。

我国外交部和商务部均未就印度化肥求助发表专门声明，但在不同场合都强调要遵循国内农业需求优先，有余力再出口的原则。

不仅仅是我们，这个时候，东南亚各国基本都是严格管控化肥出口的。

印度的求助对象为什么是我们？

先看一组数据：

2025年中国化肥总产量突破5700万吨，占全球总产量的37%以上，稳居世界第一；

尿素产能占全球42%，产量超过7000万吨，相当于全球每3吨尿素就有1吨来自中国；

磷肥产能占全球37%，是全球最大的磷肥生产国和出口国；

三大主肥自给率长期保持在96%以上，是全球唯一实现化肥全产业链自主可控的大国，对于我们而言，250万吨尿素，不过是我们产能的一个零头。在霍尔木兹海峡还没有解封之前，能赶在春耕这个时间节点能一次性解决印度这个大麻烦的，除了我们，大概也不会有别的国家有这个能力了。

有朋友可能要问了，为什么我们在化肥方面的产能这么厉害，这里面除了中国政府将化肥保供稳价上升到国家粮食安全战略高度外，还和我们的能源资源禀赋有很大关系。

我国采用的是独特的煤制尿素路线，不受天然气价格波动影响，而全球除我们以外的90%以上的尿素都是用天然气生产的，这也是为什么这波美伊地缘冲突中，天然气价格暴涨推升了全球化肥成本飙升，唯独我们依然可以保持稳定的生产成本和供应能力。

全球化肥供给会持续紧缺吗？

我的答案是肯定的。

最早自2022年俄乌战争开始，化肥就已经拉开了涨价的序幕。截至目前俄乌战争仍在持续，欧盟对白俄罗斯钾肥的制裁没有解除，俄罗斯自2025年12月至2026年5月实施钾肥出口配额限制，俄罗斯与白俄罗斯合计掌控全球约40% 的钾肥出口份额，两国联合减产 10%，直接导致全球供给收缩 3%-3.5%。

欧洲氮肥工业协会最新数据显示，2026 年一季度欧洲尿素产能开工率仅 28%，超 70% 的产能长期停摆。这些产能大多是20世纪建设的老旧装置，在天然气价格长期高于10美元 / 百万英热单位的情况下，重启即亏损，已经没有复产的可能。

中东作为全球尿素出口核心腹地，情况更加糟糕。卡塔尔因3月初天然气设施遭无人机袭击，全面停产了年产 560 万吨的尿素装置，占全球尿素贸易量的 14%。伊朗、沙特三国合计关停尿素产能超1200万吨 / 年，占全球尿素贸易量的18%。霍尔木兹海峡一旦长期封锁，全球 1/3 的化肥海运将被中断。

在当前社会发展水平下，还没有人类能做到不吃粮食。这就意味着，需求相对稳定的情况下，供给的减少带来的就是化肥的持续短缺。

谁将受益于这场化肥超级周期？

我认为这场化肥危机不是一次性事件，大概率会持续，而供给短缺可能会酿成化肥行业的超级周期。对于投资者，可以跟踪关注以下三个方面：

尿素短缺会推动我们的煤制企业迎来历史性机遇。当前国际尿素价格比国内高出3000 元 / 吨以上，一旦出口政策松绑，国内煤制尿素企业的利润将迎来爆发式增长。预计 5 月上旬全国春耕结束后，尿素出口管制将逐步松绑，全年330万吨出口配额有望带动煤制尿素相关企业收入和利润的双增长。

磷肥当前的缺口是最大的，中国又是全球最大的磷肥生产国和出口国，占全球磷肥产能的37%。中国自2026年3月14日起至8月31 日全面暂停磷酸一铵、磷酸二铵等主流磷肥品种出口，国际磷肥价格暴涨。当前国际 DAP 价格已突破1000美元 / 吨，国内价格仅为 3500 元 / 吨左右，价差巨大。一旦出口政策放开，国内磷肥企业将获得巨大的利润空间。

钾肥是供需格局最紧张的品种。全球钾肥市场被加拿大、俄罗斯、白俄罗斯三国垄断，合计占全球出口份额的80% 以上。地缘政治冲突导致俄罗斯和白俄罗斯钾肥出口受阻，而新增产能又严重不足，在海外拥有钾矿资源、产能持续释放的企业，不受国内出口政策限制，能够直接受益于国际钾肥价格上涨。

而这所有的短缺变成机会的关键，就是出口管制政策的松绑，一旦政策松口，相关企业的利润弹性就会很大。

★ 声明：以上仅代表作者个人立场，仅供参考学习与交流之用。

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