本文根据厚鑫资本创始合伙人李兴在「第十三届湾区未来教育创新大会 · 羊城A1教育千人峰会」的主旨发言精编、扩写而成。

大会现场演讲稿｜厚鑫资本创始合伙人 李兴

2026 年开年，我在广州站上讲台，面对一千多位教育创业者、校长和老师，说了一句有点刺骨的话：

中国教育，正在从"增量时代"进入"存量时代"。而真正属于创业者的黄金窗口，恰恰就藏在这场"存量重构"里。

台下安静了几秒。我理解那种安静——过去三十年，我们这行没人需要担心"水"的问题。生孩子多、家长肯花钱、政策风口正盛，只要下水，就能长大。

但今天，水龙头拧小了，池子还在。问题从"怎么游得更快"，变成了"怎么在更安静的水里，重新发现自己"。

这篇文章，把那天三十分钟的内容摊开来讲，也想多说一些台上来不及展开的底层逻辑。

先给"存量时代"下一个准确的定义，因为这个词被用滥了，常常被等同于"下行"。

增量时代的核心变量是"新增的人口和需求"；存量时代的核心变量，是"效率与结构的重新分配"。

市场并没有消失。2025 年，中国教育行业整体市场规模依然站在 4 万亿元的量级之上，职业教育、素质教育、银发教育、数字教育都在以两位数速度增长。总量仍在，只是增长的来源换了。

换句话说：存量不是终局，是再分配；重构不是毁灭，是重生。 人口退潮，露出的不是荒原，而是那些被增量时代掩盖的真实需求；技术涨潮，托起的不是泡沫，而是每一个"被更好教会"的人。

这一进一退之间，旧的水道干涸，新的大陆露了出来。看懂这一点，焦虑就会变成机会感。

我判断我们正站在三个拐点的交汇处，而且它们是"同时"发生的——这才是最 unusual 的地方。

拐点一：人口退潮，而且是有时间差的"排浪"。

几个数字足以让所有教育人清醒：

1. 2025 年，全国出生人口 792 万，这是 1949 年以来的最低值；出生率跌到 5.63‰，人口自然增长率 -2.41‰，总人口已连续四年负增长。

1. 从 2016 年全面二孩的 1786 万，到 2025 年的 792 万，九年时间，出生人口腰斩过半。

1. 反映最直接的是学前教育：全国幼儿园数量仅 2022、2023 两年就减少 2.04 万所；学前教育专任教师三年净减 63 万。

1. 连"铁饭碗"教师编都在收缩：某中部省份 2026 年中小学教师招聘计划，较 2023 年暴跌超过 80%。

更残酷的是传导链的时间差。今天的 792 万新生儿，3 年后改写幼儿园，6 年后重塑小学，12 年后冲击中学，18 年后颠覆高等教育。我们看到的，还只是开始。

拐点二：政策立闸，框架清晰了，门槛也立起来了。

"双减"不是一阵风，是常态化的监管框架。《教育强国建设规划纲要（2024—2035）》、逐步推行免费学前教育、3 岁以下婴幼儿每年 3600 元的育儿补贴——政策意图非常清楚：义务教育回归公平，市场化能力交给素质、职业、终身教育。

对创业者，这意味着一件事：合规不再是成本，而是护城河。 能活下来的必须遵守规则，而遵守规则本身，就把大批投机者挡在了门外。

拐点三：技术涨潮，AI 把"名师"的边际成本打下来了。

这是最让我兴奋的变量。大模型把个性化分析的成本降低了 76%，行业共识是：三年内，AI 助教将承担 60% 的基础教学任务。一个好老师加上一套 AI 系统，可以服务几十万人，而且每个人都觉得"自己是被单独辅导的那一个"。

人口在退潮，技术在涨潮。旧水道干涸，新大陆露出——这就是存量时代最真实的全景。

拐点之上，是逻辑的重构。我把它归纳为三层，这也是创业者最该想清楚的部分。

重构一：需求侧，从"鸡娃"到"投资确定性"。

增量时代，家长为"焦虑"买单；存量时代，家长为"结果"买单。当生源不再无限增长，家庭把钱花在刀刃上：你能不能帮我的孩子拿到确定的能力？能不能帮我在职场不被淘汰？能不能让我退休后的日子有光？于是成人终身学习、职场技能进阶、银发精神文化三类新刚需同时爆发。

重构二：供给侧，从"规模"到"效率与品质"。

增量时代比谁开分校快、招生多；存量时代比的是单位经济模型——毛利高不高、复购稳不稳、口碑能不能自传播。学习机、AI 学伴为什么火？因为他们把"名师"的边际成本打到接近于零。一个产品卖 10 万台和 100 万台，成本曲线几乎是平的。这就是存量时代最性感的生意：边际成本递减的规模经济。

重构三：价值链，从"卖课"到"交付能力"。

教育正在从"培训"升级为"能力交付"。微证书、学分银行、"招生即招工"的订单式培养——用户买的不再是课时，而是一个被解决的问题、一份被验证的能力。

一句话总结：存量时代，教育的价值锚点，从"我教过你"变成了"你真的会了"。

逻辑讲完，上地图。我把存量时代的教育创业机会画成六张图，每一张都对应一个被验证的真实需求。

1. AI + 教育，最大的变量。

全球 AI 教育市场 2025 年约 70.5 亿美元，到 2034 年预计冲到 1123 亿美元，年复合增速 36%。但我必须泼一盆冷水：AI 不是来替代老师的，是来给好老师装"放大器"的。 我们投的方向很明确——智能学伴、自适应评测、教师提效工具、合规的内容生成。谁真正降低了"教会一个人"的成本，谁就值钱。

2. 职业教育与终身技能，确定性的万亿赛道。

2025 年职业教育培训市场已近万亿，2030 年预计突破 2 万亿。"新质生产力"需要新工匠，产教融合、AI 技能认证、考证与学历提升，全是刚性需求。这是存量时代里少数还在高速增长的"增量池"。

3. 银发教育，被严重忽视的蓝海。

2025 年我国 60 岁以上人口突破 3 亿，占比 22%；预计 2035 年破 4 亿、占比超 30%。而老年教育市场规模 2025 年刚破 800 亿，2030 年预计达 2960 亿。供给却极度短缺——8 万多所老年大学"一座难求"。精神文化、数字素养、健康管理，是一片几乎没人认真做的万亿级处女地。

4. 教育出海，把标准带出去。

中文 + 职业技能标准，正在批量输出东南亚、中东。头部机构预计 2030 年海外营收占比超 20%。当国内池子变静，去更大的海里游泳，是聪明人的选择。

5. 素质教育与科学教育，政策鼓励的长期方向。

素质教育 2025 年规模约 8200 亿，科创、体育、艺术持续扩容；《纲要》明确鼓励"以科学教育为特色的普通高中"。政策给方向，市场给空间。

6. 教育基础设施与 SaaS，"卖水人"逻辑。

教育信息化整体市场约 1.2 万亿。无论哪个赛道崛起，都需要招生、管理、教研、合规的工具。为所有机构降本增效的"卖铲子的人"，往往比"挖金子的人"更稳。

六张地图，核心只有一个词：在确定的需求上，用技术把效率做到极致。

作为看了上千个教育项目的投资人，我想把"存量时代好项目"的标准，毫无保留地交给创业者。有四条铁律：

第一，真需求、弱周期。 你解决的是不是一个人"不得不解决"的问题？靠制造焦虑变现的生意，存量时代第一个死。

第二，单位经济模型健康。 我必问三个数：获客成本 CAC、用户终身价值 LTV、毛利率。LTV/CAC 低于 3 的，基本不看；没有复购的，坚决不碰。

第三，合规即护城河。 敬畏监管，把合规做成能力，而不是负担。

第四，技术杠杆真实存在。 你的 AI、你的系统，有没有把边际成本结构性地降下来？如果"科技"只是 PPT 上的词，那不是杠杆，是装饰。

反过来，三种项目我们一律回避：烧钱换增长、靠政策套利、没有留存的一次性买卖。

这一条值得所有创业者贴在墙上：存量时代，资本市场不再为"故事"付溢价，只为单位经济模型付溢价。

如果这篇文章只带走三句话，我希望是这三句：

第一，敬畏现金流。 存量时代，活着就有机会，死了就什么都没有。融资环境不会永远温暖。

第二，在窄众里做深。 存量时代没有"通吃"。与其做十个都不强的赛道，不如在一个细分里做到不可替代。

第三，把 AI 当水电，别当噱头。 它该像电一样无声地跑在你的产品里，而不是挂在嘴边当融资的 banner。

我常跟被投企业说一个比喻：增量时代是涨潮，你划不划桨都能往前；存量时代是退潮，露出的礁石会硌疼每一个没穿鞋的人，但礁石之间，也藏着最肥的贝类。问题的关键，从来不是潮水，而是你有没有看清海底的本领。

湾区之大，容得下教育理想的深海。

我们这一代教育创业者，注定要告别"水大鱼大"的舒适区，去学会在更安静的水里游泳。但我始终乐观——因为教育是一门关于"人"的生意，而人对"变好"的渴望，永远不会进入存量。

愿我们，都在重构里，找到自己的新大陆。

（文中数据来源：国家统计局、教育部《2025 年全国教育事业发展统计公报》、《教育强国建设规划纲要（2024—2035 年）》、中研普华教育行业研究、Mordor Intelligence 等公开资料。）