作者 | 陈序宁

影像设备行业打完了上半年最凶的一仗，记分牌刚刚挂出来。

9月23日，IDC（国际数据公司）发布2026年二季度全球手持智能相机市场数据。报告显示，在全景相机领域，影石以72.5%的销量份额领跑行业，实现连续两个季度份额增长。云台相机赛道，市场消息显示，影石首款产品Luna Ultra上市当月拿下美国亚马逊23%市场，6-8月保持两成左右份额，打破行业长期以来的单一竞争格局。

截至今年8月底，影石相机全球累计出货量超过一千万台，全球体验零售店超过一万家，品牌旗舰店逾300家。

就在这份报告发布前的一个月，影石交出了一份“刺眼”的半年报成绩单：公司营收虽然同比增长50%，但归母净利润却跌去九成，同比下滑94%。

一家利润“塌方”的公司，凭什么把两个主力产品的市场份额同时做大？

▌守土

这是一个看起来有些反常的战果：在一个巨头已经进入、竞争明显加剧的市场里，影石的份额不降反升。

影石在全景相机市场的份额已连续第8年位居第一。

年年第一，但这个季度的“第一”尤为不易，它背后是一场残酷的贴身肉搏：一个拥有强大资源和价格优势的竞争者，快速进入自己最核心的市场。论家底，它在相邻赛道经营多年，有自研芯片、成熟的影像技术和供应链体系，资金体量数倍于影石；论渠道，它遍布全球的门店与经销网络早已织好，新品可以实现全球铺货；论价格，它首款全景相机的定价比影石旗舰低数百元。

每一个筹码，都恰好砸在影石最疼的地方。在一个常规的剧本里，守城者此刻应该节节败退才是。

但至少从上半年市场份额的变化中看，这场竞争还没有改变行业格局。

为什么？

一个极简的解释是，消费者购买全景相机，并不只是买一台硬件，而价格也不是竞争的全部。

新玩家进入一个细分市场，价格往往是最直接的竞争工具。更低的价格，的确能够降低消费者的尝试门槛，但从目前的结果看，价格优势还不足以撼动影石的市场地位。

价格和硬件参数之外，消费者究竟还在为什么买单？

对于全景相机这样的产品，用户真正需要解决的，是“拍下来之后怎么办”。对此，影石Insta360 创始人石刘靖康曾援引市场观点，把这种痛点概括为“拍摄一时爽，剪辑火葬场”：如果拍摄之后还要花大量时间处理素材，全景相机就很难从一个专业工具变成普通人的记录设备。

而影石过去十年产品迭代的核心，恰恰一直是围绕这个痛点展开。

IDC的分析就认为，影石持续加大研发投入，凭借全景领域多年的技术积累，在差异化应用场景和应用软件生态方面形成独特优势，技术护城河不断加深。

从零剪辑、自动出片，到头追、3D时光舱，影石不断减少用户从拍摄到获得成片之间需要完成的操作。

2016年至2026年，影石已经推出23代全景旗舰产品，X6是最新一代。影石真正积累下来的，并不只是某一款产品的硬件优势，而是持续降低全景相机使用门槛的一套能力。因此，当巨头开始进入这个市场时，它面对的是一家已经连续十年迭代产品、教育用户、强化品牌心智的公司。

巨头可以进入影石创造的市场，但要改变消费者已形成的产品认知和使用习惯，恐非一朝一夕之功。

这份积累不是抽象的。

9月19日，影石北美首家直营旗舰店在纽约时代广场开业，这也是其在亚洲之外开出的首家旗舰店。开业当天，门店前排起千人长队，第一位顾客凌晨2点半即到场排队。一位纽约骑行者直言：“以前大家都在用GoPro，现在几乎都转向了Insta360（影石）。”

纽约时代广场千人排长队买影石相机

与对手的竞争，是影石眼下最容易被外界看到的一面。但在此之外，还有一个更大的挑战：如何继续降低全景相机的使用门槛、拓展使用场景，让更多人产生购买一台独立影像设备的理由。

新增用户从哪里来？

全景相机过去容易被理解成运动摄影或者极客玩家的工具，但据影石披露的信息，在原有的运动群体之外，占大盘另一半的新增用户是旅行、家居等日常场景的需求，两类用户群体同等重要，构成了影石全景相机最坚韧的基本盘。

这或许才是理解它份额增长的关键：真正有效的守土，不只是守住已有市场，而是继续把市场做大。

刘靖康此前也提到，全景相机的普及程度“距离智能手机仍有一两个数量级的差距”，很多用户需求还没有被满足。

所以，影石这次“份额不降反升”的意义，不只是守住了一个已经建立起来的市场。更重要的是，在巨头入场之后，它仍有能力一边承受存量市场的竞争，一边继续寻找新的增量。

刘靖康所说的“问题即市场空间”，某种程度上也是影石下一阶段的增长命题——谁能持续开拓新的使用理由，谁才有机会把自己的份额建立在更大的市场之上。

有的时候，守住市场的最好方式，并不是把对手挡在门外，而是把门打开，让更多人进来。

▌拓疆

如果说全景相机的表现证明了影石守住基本盘的能力，那么Luna上市后的市场反馈，则提供了另一个观察影石的窗口。

今年二季度末，影石发布全球首款8K徕卡双摄云台相机Luna Ultra，首发即在海内外多个线下门店引发排队抢购，“日本市民大排长龙抢购中国相机”的米兰体育-米兰(中国)官网一度登上热搜。

日本浅草店排队购买影石相机

但比排队更值得关注的，是它背后的速度。

对于影石而言，Luna是一个全新品类，为什么能在上市当月就获得了美国亚马逊23%的市场份额？

事实上，Luna不是影石的一次突然跨界，而是六年技术积累的集中兑现。

Luna产品负责人Allen回忆，2020年加入影石后，他参与的第一个项目，就是一款双摄模块化云台相机。遗憾的是，这个产品最终没有上市，主要原因是当时的模块化结构压缩了内部空间，双摄模组和主芯片附近的散热问题也没有解决。

但项目停止，并不意味着这部分研发积累消失。云台、电机、算法、影像系统等能力，随后进入其他产品，并在Flow系列上持续迭代。到Luna真正落地时，这些技术已经过数年的产品验证。

因此，Luna的“快”，首先不是研发速度有多快，而是它没有从零开始。

Luna把两代Flow积累下来的云台、跟踪和控制能力，与Ace系列已经验证过的低光和AI影像能力重新组合，再通过电机、芯片和供应链体系，把这些能力压缩进一台新的产品里。

能复用的“资产”并不仅限于技术层面。

过去几年，影石不断进入新品类，本身也是一个持续训练工程和供应链能力的过程。以无人机项目为例，相比运动相机，它面对的是更复杂的图传、飞控、安全测试和制造要求。

刘靖康曾提到，运动相机产线上大约有100多个组装工序，而无人机接近500多个。在保证良率、制造工艺、供应商物料质量管控上，是另一个水平的要求。

无人机让影石经历了一次更复杂的制造和供应链训练，它可能沉淀为供应商资源、结构设计经验、质量控制能力，也可能转化为更稳定的量产能力、更快的产品迭代和更好的成本控制。

戴森就是一个典型例子。它的电动车项目虽然最终没有量产，但项目积累的工程人才和技术并没有归零；与此同时，戴森多年积累的数字电机和气流技术，又先后进入吸尘器、风扇、空气净化器、吹风机和Airwrap等不同产品线。

这类公司的优势，并不是每一次跨界都能成功，而是一次研发投入的价值不会随着单一产品的成败而终止。当这些能力不断叠加之后，公司进入一个新市场时，真正需要从零开始的东西就会越来越少。

但技术复用，只解释了Luna为什么能被做出来，还没有解释它为什么能够被用户接受。

如果只是把已有的云台技术装进一台相机，影石很难与市场上已存在的产品形成明显差异。Luna做的，是重新定义一台云台相机应该解决什么问题：双摄、长焦、AI芯片、Remote（可拆卸遥控屏）和内置无线麦克风，被组合成一个完整的拍摄系统。

用户不需要理解云台、电机、跟踪算法是什么，也不需要为了拍一段视频学习复杂操作。技术被隐藏在产品背后，最终呈现出来的是更简单的拍摄过程。

这也是影石另一项易被外界低估的能力：不是单纯把技术落地成商品，而是把复杂的技术转化成消费者愿意购买、轻松使用的产品和服务体验。

一以贯之的是，全景相机时代，影石反复解决的是如何让用户更容易拍摄、处理和分享。到了Luna，这套能力被带到了一个新品类。它迁移的不只是技术和硬件，还有对消费场景的理解、对产品形态的定义，以及把这些东西最终做成一台可以规模化销售的消费电子产品的能力。

过去十年，影石用全景相机证明了自己能够创造一个品类。接下来，它需要证明，一旦这些能力可以被不断复用，影石还能打开多少个新的市场？

Luna的出现，至少让这个命题第一次有了清晰的答案。

▌结语

一家公司真正的竞争力，很少只写在某一二个季度的利润表里。

财务表现是一家公司当期经营结果的一个切面，而市场份额、品类扩张和技术迁移，反映的是另一种更长周期的竞争能力。IDC报告的数据印证了，影石的短期利润承压并非竞争力衰退，而是战略性投入的代价。

把这些变化放在更长的时间轴上看，影石要面对的已经不是一道单纯的财务题，它正处于从单一品类冠军向多品类智能影像平台跃迁的关键一跃，而利润表上的失血，是这场跃迁必需的燃料。

如果说“守土”检验的是一家公司的基本盘有多牢，“拓疆”探索的则是它的边界究竟在哪里。前者决定影石能守住什么，后者决定它还能重新定义什么。