斑马消费 沈庹

历经9年的陪伴，合众集团旗下持股平台Partners Gourmet，与绿茶集团正式分手。

日前，Partners Gourmet已清仓所持绿茶集团全部股份，这场跨度近10年的投资就此划上句号。

从早年入股布局，到IPO阶段部分减持，再到多年持续获得分红回报，以及今年分多轮处置所持股份，这家财务投资者已完成退出，悬在二级市场数月的大额股份抛压随之消除。

昨日，绿茶集团在受访时回应称，二股东陪伴公司近10年，本次退出属于机构正常周期安排。随着股份全部出清，市场担忧的减持抛压得到解除，也为公司打开向上发展的空间。

但相比二股东的清仓，绿茶集团更需要正视来自经营端的现实挑战。2026年上半年，公司营收、净利润虽保持增长，但这主要依靠新店持续扩张拉动，存量同店销售、客单均价以及翻台率等关键指标均呈现不同程度下滑。

在餐饮消费整体偏弱、平价竞争日趋白热化的行业背景下，绿茶集团仍保持较高拓店节奏，计划今年新开门店200家。如何平衡规模扩张与门店经营效率，成为摆在公司面前亟待破解的考题。

二股东清仓

陪伴9年后，合众集团旗下持股平台Partners Gourmet，选择与绿茶集团正式分手。

9月21日盘后，绿茶集团（06831.HK）公告披露，股东PartnersGourmet已通过场外交易出售所持上市公司全部股份，这场长达近10年的投资就此收官。

伴随着股份出售完成，PartnersGourmet委派的董事代表徐睿婕同步辞任。

合众集团是一家全球私募机构，也是较早入局绿茶集团的外部投资方。2015年，合众集团开始接触绿茶集团，2017年通过旗下持股平台Partners Gourmet出资7063万美元，获得30%股权。

此后经过企业重组、设立员工持股平台，PartnersGourmet的持股比例被稀释至28.2%。在IPO前，持股比例仅次于绿茶集团创始人王勤松、路长梅夫妇，为第二大股东。

在本次清仓之前，该股东已通过派息、股份出售等方式回笼资金。2023年，绿茶集团派息3.5亿元，按当时所持股权测算，Partners Gourmet分得0.9亿元；IPO阶段，Partners Gourmet出售0.51亿股，套现3.49亿港元；2025年7月，公司再次派息2.22亿港元，该股东又获得0.3亿港元。

如果撇去汇率等影响因素，PartnersGourmet投资本金在去年已收回大部分。

2025年11月，Partners Gourmet持股锁定期届满，但当时并无显现减持迹象。直至今年4月，才通过绿茶集团公告披露完整出售方案：Partners Gourmet通过大宗交易、向特定投资基金转让、出售给战略性企业等三条途径，合计处置股份1.06亿股，占公司总股本的15.96%。

4月13日，Partners Gourmet已成功配售0.60亿股，占公司总股本的9.07%。其余两项股份出售，受限于审批与各先决条件，未能如期落地。

在此后5个月里，剩余部分股份处置成为二级市场主要的减持压力来源。直到9月，剩余股份通过场外交易全部完成转让，二股东彻底离场。

针对本次清仓，绿茶集团早在今年4月就对外表态，这是私募机构正常投资周期退出安排，不会对公司经营及财务造成重大影响。

门店效率承压

就在二股东清仓离场前几天，绿茶集团刚刚披露2026年中期业绩，从数据来看，公司整体经营表现尚可，但增长背后的结构性隐患已然显现。

报告期内，公司实现营业收入26.75亿元，归母净利润2.91亿元，同比分别增长16.8%和24.4%。

亮眼的业绩背后，增长主要依靠餐厅规模增长与新店经营表现所拉动。上半年公司新开餐厅131家，餐厅总规模达733家。期内，餐厅经营收入实现20.14亿元，同比增长14.56%。

分区域来看，一线及新一线城市、港澳及海外市场，是公司餐厅的主要增量来源。截至6月末，上述区域餐厅数量达390家，合计实现收入15.14亿元，同比增长16.46%。

但在以价换量的经营策略下，上述区域餐厅经营效率承压，客单均价同比减少0.5元至56.5元，餐厅日均销售额同比下降17.14%至1.74万元，翻台率由上年同期3.1次/日降至2.9次/日。

一线及新一线属于消费购买力较强的市场，该区域门店的经营走弱，进一步拖累公司整体运营水平。

2026年上半年，整体单店日均销售额为1.68万元，同比下降19.05%；客单均价54.4元，同比减少1.0元；翻台率2.9次/日，同比下降0.2次/日。

截至6月底，纳入统计的同店共计371家，上半年合计收入15.35亿元，同比下降9.71%。其中，一线及新一线、港澳及海外市场同店销售同比下降11.8%、二线、三线及以下城市同店销售同比分别下降8.0%和7.0%，存量门店经营压力呈现出全域扩散态势。

绿茶集团餐厅经营遇冷的同时，外卖业务成为重要补充。今年上半年，外卖收入实现6.51亿元，同比增长24.1%，收入占公司总收入比重达24.34%，较上年同期增加1.44个百分点。

不过，外卖业务扩张，同时也带来成本抬升，报告期内外卖业务开支达1.16亿元，同比增长32.7%，该业务开支占公司营收比重由上年同期的3.8%增至今年上半年的4.3%。