2026.09.07

作者 | 马光远

中国经济现在处在一个新旧周期的转换过程中，看数据，每个月，每个季度的明显冰火两重天的表现：

一边是AI、半导体、新能源汽车、高科技产业，增长速度非常好。不仅国内生产增长很好，出口层面也是超高增长，20%、30%甚至50%的增长比比皆是。

另一边，过去传统领域，消费、服装、玩具、房地产、建筑、零售等，很多行业的数据下滑比较明显。

这种冰火两重天的表现，对于中国经济究竟意味着什么？

首先，鼓励AI，鼓励高科技产业发展，当然是对的，没有任何问题。AI、半导体、新能源、高端制造，这些产业决定的是中国未来的竞争力，中国必须发展，而且必须在全球竞争中占据优势。

但是，不能因为新经济增长得好，就认为旧经济的衰落是必然，就听任新经济和传统经济之间越来越明显的K型分化，更不能认为传统经济衰落是新旧动能转换必须付出的代价。

这是当下最值得警惕的观念。

因为AI和高科技再火，也不能替代过去的传统领域，更不能养活所有人。

服装、房地产、建筑、零售、餐饮、消费服务，这些行业看起来没有AI那么性感，没有半导体那么高大上，但它们才是中国经济真正的基本盘。他们连接的是千家万户，连接的是就业，连接的是居民收入，连接的是消费，连接的是大量中小企业，也是中国经济真正的毛细血管。

如果我们的宏观政策只看到AI的崛起，看不到传统产业的下滑对中国经济的影响，后果是很严重的。

AI当然可以创造新的就业、新的财富，但是AI创造就业的能力，养活的人，和过去那些传统行业完全不可同日而语。

AI现在全行业的规模2025年才1.2万亿，今年也到不了2万亿，提供的就业全行业200多万，怎么能和房地产、餐饮、制造业等比？AI再火，提供的就业也好，增加的产值也好，和传统产业不可同日而语，这小学算数都能算出来的。

这就是为什么即使高科技领域表现抢眼，而大家感觉中国经济温度很低的原因。

因为真正的基本盘，真正提供就业的领域，真正和民生有关的领域在下滑。

这就是为什么宏观政策必须高度重视传统行业的根本原因。

比如房地产。我一说房地产网络喷子就喷我，这是非常可笑的，前段时间甚至又有自媒体造谣说我带着粉丝在深圳看楼盘买房子。这么说吧，房地产火爆的时候，我都一次没有带着粉丝买房子，都没赚这个钱，现在地产这样了，我还干这种事？造谣的时候能不能过一下自己的脑子啊？

我这几年一直呼吁房地产要稳住，当然，很遗憾，一再错过时间窗口，造成今天这样的情况。房地产当然要转型，过去高杠杆、高周转、高负债的模式已经走到了尽头。但是，房地产如果不下决心稳住，居民财富、银行资产、地方财政、建筑业、家电、家具、装修、消费，以及大量上下游产业今天的困境就说明了一切。

房地产如果长期处于收缩状态，老百姓资产负债表，收入预期和消费信心都会受到影响。即使到今天，稳房地产仍然很重要，喷子们自己难道没有感觉到房地产对自己收入的影响吗？

旧经济不是新经济的敌人，旧动能也不是新动能的敌人，真正需要改变的，是旧经济过去的增长方式。

在新旧周期转换过程中，可能犯的最大的错误，就是只看到AI等新经济的快速增长，而看不到就经济的滑落对中国经济的整体影响。

AI很好，半导体很好，新能源汽车很好，高科技产业增长很好，这些都是中国经济转型成功的重要信号。但是，我们不能脱离传统产业发展AI ，我们也不是腾笼换鸟，把传统产业全部抛弃了。

我一直认为，看待中国经济的温度，不能就盯着几个高科技领域，要看基本盘，要看对就业，对收入，对民生影响最大的传统产业。真正能够反映中国经济温度的，恰恰是那些看起来没有那么“高科技”、但与每一个普通人生活密切相关的行业。

今年前两个季度，特别是二季度，中国经济增长只有4.3%。

为什么，就是因为传统产业仍然在下滑，仍然很困难。

所以，宏观政策真正需要解决的，不是“要不要发展AI”，而是如何让新经济的增长能够与传统经济的稳定形成合力，而不是形成越来越大的反差。

十五五转型能不能成功，关键不仅仅是能不能把AI、半导体、高端制造这些产业搞上去，更重要的是能不能稳住中国经济的基本盘，基本盘如果稳不住，高科技本身的发展也可能变成无源之水。仅仅把这么一小块经济发起来，意义是有限的。因为它目前占整个经济的比重仍然有限，而且能够直接吸纳的人群也是有限的。

特别需要注意的是，AI的发展本身还可能挤压一部分传统就业空间。

技术进步当然是长期好事，但在技术进步和产业转换的过程中，如果大量人的就业和收入没有得到妥善承接，就会形成新的社会问题。

AI代表未来，未来当然很重要，但是今天，当下，饭碗也不能放弃。

对于中国这样一个拥有14亿人口、拥有庞大就业人口和庞大传统产业体系的经济体而言，传统行业的盘子实在太大了，提升过去的传统优势行业，把这些行业稳住，与发展高科技不仅不矛盾，反而是相互促进的。

传统产业可以数字化，可以智能化，可以通过AI进行改造，可以提高效率，可以形成新的竞争优势。

新旧经济之间不是简单的替代关系，而应该是一种升级关系。真正成功的新旧动能转换，不应该是旧经济塌下去、新经济撑起来，而应该是新经济不断做大，旧经济不断升级，最终让整个经济的效率、收入和就业水平一起提高。

不能眼里只有高科技，没有民生；只有新产业，没有传统产业；只有未来，没有今天。

中国经济真正需要的，不是新经济与旧经济的对立，而是在新旧周期转换过程中找到一个平衡点，既要让代表未来的产业跑起来，也要让承载今天的经济稳下来。