江苏
现在各行各业都在降价促销，但唯独房子，似乎总是“跌”得扭扭捏捏，甚至让人觉得不能跌。为什么？很多人不理解，比如上海一套600万的“老破小”，浑身都是缺点；但如果降到300万，那就是位置极佳、浑身是优点。
但现实是，房价就是跟别的不一样，至少最近几年，不能大跌。看了诸多财经分析后，我个人的理解是，最大的原因有两个：一个是银行，一个是地方政府。
一、 银行：不能承受的系统性风险
第一个原因是银行。现在银行贷款中有四分之一都是房贷，这还是明面上的数据。因为政府限制银行的房贷比例，所以有些贷款是暗中给的房贷，比如之前很火的经营贷，就有违规流入房市的。看看部分银行个人住房贷款占比的数据（如建设银行高达34.04%，邮储银行33.61%，中行、工行、农行均在30%以上），就能明白房地产在银行资产中的分量。
如果房价跌了，很多人直接就不还贷了。银行把房子收回去卖了，也赚不回贷款的钱，就会产生大量坏账。如果银行崩盘，对于金融系统的影响是巨大的，毕竟谁能不跟银行做生意？
2008年的次贷危机，简单来讲就是美国房地产泡沫破裂，导致很多贷款收不回来，金融机构损失巨大。中国也是一样，如果房价真的跌了一半，那么很多人直接不还房贷了。即使现在只有少部分地区跌一半，大部分地区可能“只”跌20%左右，都已经出现了非常多的法拍房。
金融机构谁都可以出问题，就是银行不行。银行崩了，中国金融系统就崩了，中国经济也就崩了。所以，现阶段必须稳住。
二、 地方政府：隐形债务与土地财政的绑定
第二个原因是地方政府。地方政府债务表面上不高，处于可控范围内，但地方政府还有一个巨大的隐形债务，就是城投债。
城投债的运作思路是这样的：各地政府成立了一些国有企业，也就是“地方政府融资平台”，这些企业去银行搞项目。这些由企业借的钱，并不能算入地方政府的负债当中。但是，由于这些国企是政府成立的，政府说了算，银行当然敢借，因为有地方政府在背后。虽然理论上钱不是政府借的，政府也没有义务帮忙还钱，但社会运行规则就是这样的，不是法律规定的，也需要遵守。
没人知道现在地方政府债务问题到底有多严重，但我们可以直观感觉到很多地方政府没钱了。那么地方政府没钱了跟房地产有啥关系呢？关键在于土地。中国有接近一半的地方财政收入来自卖地。
如果房地产崩盘了，房企就不愿意买地了，这块收入没了还怎么养公务员？怎么运营城市？所以，房价不能跌，这关系到地方政府的正常运转。地方zf崩了，城市管理就乱套了，中国经济也就崩了。
三、 以时间换空间：稳房价的真实目的
所以短期内，房价不能跌。那么短期是多短？至少要先把这两个问题处理好：让银行赶紧把房贷比例降下去，让地方政府赶紧开源节流，把负债降下去。
我们可以看到现在的种种迹象：房贷审批比之前难了，地方政府想修地铁啥的也比之前难了，就连公务员的工资福利都开始降了，全国各地都在降本增效。这个过程，不知道要多久，但至少也要3-5年时间。
那为什么现在大家觉得房价还在跌呢？第一是因为有前期出台政策的预期，房价已经提前跌过了。第二是大家设想，如果工资增长30%，房价降低30%，那么相当于买房难度降低60%左右。1000万的房子有泡沫，400万的房子对比八九千的租金，其实不算很离谱。
这也是政府最希望的方向：以时间换空间。先尽量把房价稳住几年，再利用产业升级把大家工资提上来，消化泡沫。
无论如何，这个泡沫必须消掉，因为政府将来必定会征收房地产税，这么大一块蛋糕是不可能放弃的。至于未来是工资涨上去，还是房价降下来，或者两者同时进行，就要看历史的进程了。
总结一句话：要不是政府在这几年拼命稳住房价，防范系统性金融风险，房子早就崩盘了。稳，是为了不发生硬着陆，是为了争取时间解决深层次的债务和发展问题。
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