文 | 多空象限

2026年5月的周一早晨，一份因逾期提交而差点面临SEC民事处罚的13F持仓报告，瞬间让整个全美投资界炸了锅。

这份属于新锐对冲基金 Situational Awareness LP（简称SA基金）的成绩单，掀开了硅谷顶层圈子隐秘的财富神话：

24岁的掌门人Leopold Aschenbrenner，被OpenAI董事会公开解雇后，在不到两年的时间里，将2.5亿美元的种子基金，魔幻般地扩张成了管理资产突破200亿美元的资本巨鳄，年内回报率高达270%，累计超1000%，将同期华尔街科技对冲基金的平均水平拉开了近7倍的差距。

在散户大本营Reddit和各大跟单APP上，他的SA基金持仓文件被奉为“投资圣经”，无数炒股软件甚至专门上线了“一键跟单”的功能。

华尔街开始警惕地审视这个年轻人：他究竟是看穿了智能爆炸前夜的先知，还是一个将科技恐慌资本化的投机客？

“天才少年”被OpenAI解雇

2001年，Leopold Aschenbrenner出生于德国一个医生家庭。15岁时，他凭借过人的天赋考入哥伦比亚大学，19岁便以全年级第一名的成绩毕业，同时斩获数学、统计学、经济学三个学位。

毕业后，Leopold 在牛津大学全球优先事项研究所担任研究员，还在SBF创办的FTX慈善基金Future Fund工作了9个月，该基金致力于资助能够“改善人类长远前景”项目，且在 FTX 暴雷前恰好离开了。

Leopold Aschenbrenner 图源：斯坦福大学

2023年，Leopold加入OpenAI的“超级对齐（Superalignment）”团队，直接向首席科学家 Ilya Sutskever 汇报工作，共同研究从弱到强的AI泛化，这个部门在公司内部也是颇具争议。

“如果AI发展成超级智能，开始威胁到人类怎么办？”为此，Ilya Sutskever成立了这个团队，来研发控制和指导超级智能的技术。

在2023年11月OpenAI内斗爆发，大部分员工都签署了支持 Sam Altman 的员工联名信，而Leopold是少数的那派人，他拒绝了。

在2023年3月，Sam Altman 重回董事会后，OpenAI首次对外公开的人事变动，2024年4月，Leopold因向董事会提交公司安保及防外国间谍漏洞的内部备忘录，被OpenAI以“泄密”为由解雇。但这看似挫折的经历，却成为他人生转折的关键节点。

Sam Altman 图源：Fortune

165页“电报”换来百亿筹码

被驱逐的两个月后，2024年6月，Leopold甩出了一份长达165页的《Situational Awareness: The Decade Ahead》。这不仅是一篇学术预判，更是一份人工智能时代的“长电报”。

“全世界正处于人类历史上最大的变革之中，而我们还在昏昏欲睡。现在，可能只有几百人真正理解当前发生的事情。”他在文中写道。

Leopold利用了当时“现象级爆发”来类比现在的AGI时代，称AGI时代正在以指数级速度逼近，而除了硅谷少数几个实验室里的“先知”，世界对其毫无准备。

他还把AGI称为阿波罗计划、新时代“曼哈顿计划”。在文中，他宣扬如果美国要保持技术霸权，必须不惜一切代价、以战时动员的速度加快AI发展，否则会被境外敌对势力超越。这无疑戳中了资本家的敏感神经，陷入了对未知的恐慌。

这份165页长文把实验室里冷冰冰、毫无人情的数据和术语，转化成了一份有关于人类命运、世界格局、资本财富的启示录。 更重要的是，他把这种恐慌成功转化成了SA基金源源不断的募资筹码。

原文查看：//situational-awareness.ai/

同时，在OpenAI实验室里的经历，也让他看到了AI发展背后真实的算力消耗情况，察觉到下一代模型的关键瓶颈并非算法，而是物理世界的资源、基础设施限制：电力、算力。

SA基金就这样诞生了。这只基金的种子资金由Meta AI产品负责人Nat Friedman、Daniel Gros以及Stripe联合创始人科里森兄弟等硅谷巨头提供，并由AI预测学者Carl Shulman出任研究主管。

Leopold曾明确拒绝VC模式，选择杀入公开二级市场。他深知，在AI时代，传统的投资模式已难以满足需求，唯有另辟蹊径才能获取超额收益。

“AI发展的速度由物理瓶颈决定，所以你就应该投资瓶颈本身。”

这是SA基金核心的投资逻辑，如果超级智确定到来，无论谁赢，都需要巨量的的电力、变压器、铜缆、半导体......这些AI物理基础设施上。

从那一刻起，昔日天才少年摇身一变，成了疯狂变现的万亿操盘手。

13F持仓报告显示，一季度末SA基金的前五大持仓全部为看跌期权（Put Options），总名义价值高达84.6亿美元。其中包含20亿美元的VanEck半导体ETF（SMH）看跌期权、16亿美元的英伟达看跌期权，以及对博通、甲骨文、AMD、台积电等一众大热芯片股的密集做空组合。

图源：13F报告

当所有人都在为虚拟世界的ChatGPT欢呼，为黄仁勋的芯片帝国添砖加瓦时，Leopold敏锐地察觉到，AI的尽头不是算法，而是笨重的物理世界，是电、是铜、是土地、是核电站，都是行业死角的“老资产”。

SA基金的版图

他预测，4年内，大模型的单集群用电量将从10兆瓦跳跃到吉瓦（GW）级别，用电量堪比大型核电站；到2030年，AI将吃掉美国总电力生产的20%以上。

国际能源署（IEA）的数据也验证了SA基金的预判：预计到2030年，全球AI数据中心的耗电量将达到510TWh，这一数字将直接超过日本全国的用电量。

这场宏大的物理掠夺，足以让科技巨头们的资本开支由虚向实。

2026年，亚马逊、谷歌、Meta等巨头的数据中心建设预算大幅飙升，海外巨额资金不再流向纯软件研发，而是砸向了海底光缆、重型备用发电机以及光链改造。 通过这套逻辑，Leopold把华尔街老炮儿按到地上摩擦。

无法复制的豪华人脉资源

散户们至今还在翻看SA基金的13F报告，试图寻找下一个大牛股，但这种跟单注定是一场徒劳。因为Leopold真正的护城河，是普通人无法复制的人脉资源。

SA基金的多头与空头套利，是建立在一种降维打击的信息不对称之上。这个圈子极窄，却掌控着AGI世界的秘密：

前首席科学家Ilya Sutskever是Leopold的精神导师，SA基金直接承接了OpenAI超级对齐团队的技术认知遗赠。

Ilya Sutskever 图源：Fortune

Leopold的未婚妻Avital Balwit，是Anthropic的直属幕僚长，直接向CEO汇报。这意味着，全球两大前沿实验室的信息对称，直接通过早餐台完成了交换。

Avital Balwit 图源：弗吉尼亚大学

他的未婚妻Avital Balwit曾公开撰文感叹《我职业生涯的最后五年》， 认为知识分子、白领将被AI自动化清洗，而她的未婚夫，此时此刻正在用SA基金数百亿美元的资本杠杆，疯狂加速这个过程。

他的出资人包括Stripe联合创始人Collison兄弟、Meta AI产品负责人Nat Friedman等。这些人决策着硅谷大厂算力与基建采购，任何一笔几百亿美金的订单异动，都会第一时间传达到SA基金。

由前Peter Thiel宏观对冲基金员工Carl Shulman出任研究主管，负责将这个AI圈子内的直觉与内幕翻译成期权头寸。这导致SA基金能在一级市场与量化巨头Jane Street并肩合投芯片新秀MatX，也能在二级市场提前嗅到应用层与高位芯片的泡沫，从而筑起坚固的信息壁垒。

这种独特的情境意识，让他掌握着大量 AI圈内幕信息，为他的投资决策提供了强大的支持。

参考资料： 《24岁“华尔街新王”，调仓曝光》，财联社 《华尔街新王的“开挂人生”：24岁掌管55亿美元》，财联社 《24岁「AI股神」横扫华尔街！未婚妻是Anthropic CEO幕僚长》，新智元 《华尔街最火00后》，36氪 《Situational Awareness: The Decade Ahead》，Leopold Aschenbrenner